hb火博·体育：融资租赁/PPA与光伏电站结合的模式创新分析【图解】

融资租赁对光伏行业的意义。融资租赁是指出租人与承租人签定出租合约，与设备供应商签定出售合约，由供应商交付给出租物给承租人，承租人向出租人缴纳租金的模式，出租本质上是为了用于资产而非取得资产获取融资，天然兼备服务和融资模式。光伏电站的研发运营类似于经营性物业，现金流平稳，合适引进融资租赁模式。

融资租赁可优化运营商的资产负债结构和盈利模式，在提升杠杆的同时维持较高的信用评级。　　图1、融资租赁合约规模维持较慢快速增长　　图2、融资租赁未来将会解决问题实体经济的中长期融资问题　　国内融资租赁与光伏电站的融合模式。融资租赁公司可为电站的建设运营获取直租和售后回租的服务，中电投和爱康科技首度积极开展光伏电站融资租赁业务。我们指出，出租模式可提升电站项目的财务杠杆比例(二次特杠杆)，提高资金用于效率，对电站运营商突破融资瓶颈具备最重要意义。

虽然资金成本的下降影响短期利润获释，但IRR和ROE都有一定提高。此外，光伏企业还能与融资租赁公司合资正式成立电站运营平台，类似于Solarcity与基金合作并展开利润分为的模式，在国内仍未有先例。

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